金年会京仪装备专注12 英寸集成电路制造领域的温控设备、废气处理设备，覆盖先进制程领域，客户资源优质。

　　公司产品主要应用于 12 英寸集成电路制造产线。根据公司招股说明书，逻辑芯片领域 28nm 以下、3D NAND 存储芯片领域 128 层及以上为业内先进制程。公司目前温控设备 已适配 14nm 逻辑芯片制造产线D NAND 存储芯片制造产线。工艺废气处理设 备应用于 28nm 及以上逻辑芯片制造产线D NAND 存储芯片制造产线。晶 圆传片设备适配 90-28nm 逻辑芯片产线。

　　公司主营产品为半导体温控设备、废气处理设备、晶圆传片设备，超过90%销售产品可用于先进制程逻辑及存储芯片生产产线 公司温控设备金年会、废气处理设备营收占比分别为67%、28%。2022 年公司前三大客户分别为长江存储（28.3%）、华虹集团（14.3%）、中芯国际（13.8%）。2022 年公司营收6.6 亿，2019~2022 年3 年复合增速42%，归母净利润0.91 亿。

　　根据公司招股说明书，2022 年中国半导体温控设备市场规模1.6 亿美元，占全球23.5%，行业前六大厂商合计市占率约90%，其中公司在国内市场市占率达35.7%，排名行业第一，且为前六大厂商中唯一国内厂商，市场地位优势显著。公司产品在温控范围、温控精度、冷却能力等产品关键性能参数处于国内领先、国际先进水平，后续市占率有望进一步增长。

　　根据公司招股说明书，2022年中国废气处理设备市场规模2.3 亿美元，较温控市场规模高约44%，当前公司废气处理设备国内市占率约15.6%，较2018 年提升12.5pcts，但与行业第一德国戴思仍相差2.6pcts，相对较低市占率基数下公司废气处理设备增速或超温控设备。2022 年公司晶圆传片设备营收0.19 亿，根据招股说明书全球晶圆传片设备市场空间不亚于温控设备，借助客户资源优势公司晶圆传片设备亦有望快速提升市场份额金年会。

　　公司废气处理设备废气处理效率已达到海外竞争对手平均水平。半导体工艺废气处理 设备方面，公司先后推出覆盖燃烧水洗式、等离子水洗、电热水洗式三类处理方式的废气 处理设备，废气处理量覆盖 400slm~1600slm，废气处理效率达到 99%以上，主要产品型 号 Kylin BW 及 Kylin DB 对标海外竞争对手在废气处理效率方面居于优势地位、废气处理 量方面领先德国戴思。

　　1）温控设备：公司温控设备在国内市场已为市占率最大厂商，预计将持续受益下游晶 圆厂扩产，公司 1H23 温控设备实现营收 2.9 亿元，同比增长 38.61%，预计因 2022 年部 分订单确认周期延长导致，2024-2025 年伴随该因素解除温控设备确认销量增速或有所回 落，预计 2023-2025 年温控设备销量分别为 1906、2230、2542 台金年会金年会，对应增速 25%、17%、 14%，考虑到公司高价值量机台销售占比或呈提升趋势，预计温控设备平均单价分别为 21.5、 22.5、23.5 万元。

　　2）废气处理设备：公司废气处理设备在国内市场市占率持续增长，截至 2022 年市占 率 15.6%仍有较大上升空间，公司 1H23 废气处理设备实现营收 1.2 亿元，同比增长 2.38%， 预计主因 2023 年下游大客户因受到美国制裁导致扩产节奏放缓导致，预计后续下游晶圆厂 扩产节奏回升将使得公司废气处理设备销量恢复较高增速，预计 2023-2025 年废气处理设 备销量分别为 451、550、649 台，对应增速 10%、22%、18%，预计废气处理设备平均 单价分别为 54.0、53.5、53.0 万元。

　　3）晶圆传片设备：公司晶圆传片设备当前销售机台数较少，根据公司招股说明书，1H23 公司晶圆传片设备发出商品净增加量为 15 台金年会，同时考虑到后续公司借助优质客户资源持续 打开晶圆传片设备市场，预计 2023-2025 年晶圆传片设备销量分别为 25、30、35 台，对 应增速 13.6%、20.0%、16.7%，预计晶圆传片设备平均单价保持相对平稳，2023-2025 年均为 87.4 万元。 综合预计 2023~2025 年公司晶圆传片设备营收为 0.22、0.26、0.31 亿元，同比增速 分别为 13.6%、20.0%、16.7%。预计 2023~2025 年公司晶圆传片设备业务毛利率分别为 18.0%、19.0%、20.0%。

　　4）零配件及支持性设备：公司零配件及支持性设备收入主要基于已发出存量设备产品 规模，考虑到 2023 年公司核心客户扩产规模相对较小，预计 2023 年公司零配件及支持性 设备收入增速相对较低、2024 年有望恢复。预计 2023~2025 年公司零配件及支持性设备 营收分别为 0.70、0.77、0.81 亿元，同比增速分别为 0、10%、5%。预计 2023~2025 年公司零配件及支持性设备毛利率分别为 19.0%、20.0%、21.0%。 费用率：预计伴随公司营收规模扩张，期间费用率整体呈稳步下降趋势，预计公司管 理费用率为 7.2%、6.5%、6.0%；研发费用率为 7.1%、6.9%、6.7%；2023~2025 年销 售费用率保持与 2022 年持平，三年均为 10.1%。

　　《京仪装备(688652)半导体设备行业系列报告之六：半导体温控、废气处理设备打破垄断，市占率持续提升可期-申万宏源[杨海晏,袁航,李天奇]-20231127【23页】》